8月13日，中關(guān)村（000931）董事會(huì)決議通過關(guān)于調(diào)整公司發(fā)展戰(zhàn)略的議案。新戰(zhàn)略由原“醫(yī)藥大健康”公司定位進(jìn)一步聚焦，擬建立專注醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。一方面，在原醫(yī)藥領(lǐng)域，公司將以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，通過激活沉淀品種、產(chǎn)品線自研擴(kuò)充，構(gòu)建原料藥到制劑一體化的有競爭力的生產(chǎn)模式，強(qiáng)化在心血管、口腔、消化、婦科和麻精等多個(gè)領(lǐng)域的市場競爭力。另一方面，公司將積極探索生物制藥新領(lǐng)域，全力推動(dòng)創(chuàng)新型藥物的發(fā)展，進(jìn)一步地提升市場競爭力。
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)逐漸成型
回溯歷史，中關(guān)村是一家通過戰(zhàn)略調(diào)整轉(zhuǎn)型不斷突破自我的企業(yè)。中關(guān)村最初以醫(yī)藥、建筑施工、地產(chǎn)及物業(yè)四大產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，其中地產(chǎn)及建安業(yè)務(wù)營收在早期的大多數(shù)年份中占比最高，2012年末達(dá)88.13%。同年，公司調(diào)整確立了“科技地產(chǎn)+醫(yī)藥”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極推動(dòng)高毛利的醫(yī)藥業(yè)務(wù)發(fā)展。
為擺脫混業(yè)經(jīng)營及業(yè)績虧損的局面，2015年公司重新調(diào)整確立了以“醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)”為核心的發(fā)展戰(zhàn)略，通過收購、自建、產(chǎn)業(yè)基金并購等多方式打造新產(chǎn)業(yè)布局。2014年起公司陸續(xù)剝離地產(chǎn)等持續(xù)虧損的業(yè)務(wù)，在經(jīng)歷了營收下滑，盈利能力顯著增強(qiáng)的蛻變，2018年行業(yè)分類變更為“醫(yī)藥制造”，醫(yī)藥大健康成為名副其實(shí)的主業(yè)。
隨后的6年里，通過主業(yè)內(nèi)生外延式發(fā)展以及非主資產(chǎn)剝離，公司核心業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，至2020年底，醫(yī)藥及健康品營收已上升至12.36億元，占比達(dá)69.06%。
具體而言，醫(yī)藥板塊，以華素制藥、山東醫(yī)藥科技產(chǎn)業(yè)園、北京蘇雅、多多藥業(yè)等下屬公司為平臺(tái)，公司建立了以“博蘇”、“元治”、“華素片”、“飛賽樂”及多種麻精藥物為核心的藥品矩陣，主要產(chǎn)品在各自賽道內(nèi)均具有較強(qiáng)的品牌認(rèn)知度。健康板塊，公司于2016年投資成立北京華素健康科技，相繼推出了“華素愈創(chuàng)”及“華素清清”系列牙膏及漱口水產(chǎn)品。養(yǎng)老板塊，公司已初步形成了線上、線下交互的智能養(yǎng)老生態(tài)。
雖然醫(yī)藥板塊營收在過去5年以年均23.03%的復(fù)合增長率快速發(fā)展，但公司利潤率仍在個(gè)位數(shù)徘徊，非主營業(yè)績拖累明顯。年報(bào)顯示公司醫(yī)藥板塊毛利率近10年均維持在70%以上，而地產(chǎn)、建安及混凝土業(yè)務(wù)近3年毛利率分別為13.92%、14.10%、15.76%，物業(yè)業(yè)務(wù)為25.71%、17.15%、24.70%，盈利水平遠(yuǎn)不及生物醫(yī)藥板塊。規(guī)模角度，2020年除醫(yī)藥板塊營收達(dá)12.36億元以外，其余業(yè)務(wù)營收均不及5億元，較小的業(yè)務(wù)規(guī)模既不利于業(yè)務(wù)本身的發(fā)展，也對(duì)公司資源及資金的分配帶來挑戰(zhàn)。
根據(jù)中關(guān)村公告，從企業(yè)實(shí)際情況和資源儲(chǔ)備來看，公司依舊面臨主要業(yè)務(wù)種類過多，單個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)模不強(qiáng)的局面，并且公司資源也無法支撐健康養(yǎng)老與醫(yī)藥業(yè)務(wù)共同發(fā)展。如不盡快完成公司核心業(yè)務(wù)的再聚焦、再優(yōu)化，可能會(huì)錯(cuò)失發(fā)展契機(jī)。
因此，在2021年業(yè)務(wù)沖突加劇背景下，公司提出戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)醫(yī)藥主業(yè)再聚焦，逐步建立創(chuàng)新型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。未來隨著公司高盈利板塊營收占比不斷提升，公司業(yè)績有望持續(xù)釋放。
原料藥制劑一體化，縱橫延伸提升競爭力
新戰(zhàn)略下，原料藥制劑一體化將是中關(guān)村未來發(fā)展的主要方向之一。
2018年，自醫(yī)保局推動(dòng)集中采購以來，仿制藥價(jià)格被連番腰斬，首批帶量采購試點(diǎn)品種價(jià)格平均降幅達(dá)52%，最高降幅超96%。從隨后的市場來看，低成本原料藥的穩(wěn)定供應(yīng)成為制劑企業(yè)得以搶占市場的核心因素之一，不少擁有原料藥制劑一體化優(yōu)勢的企業(yè)成為集采下的“光腳贏家”。“藥品集采”使仿制藥競爭聚焦于成本端，擁有質(zhì)優(yōu)價(jià)廉“中間體+原料藥+制劑”的一體化企業(yè)競爭優(yōu)勢較為明顯，將獲得更大的生存空間。
中關(guān)村顯然也意識(shí)到仿制藥企業(yè)提升原料藥把控的重要性。據(jù)公司年報(bào)表述，隨著全國藥品集采的不斷深入推進(jìn)，藥品價(jià)格趨于透明化，規(guī)模、成本以及對(duì)原料藥的把控成為了仿制藥企業(yè)比拼的關(guān)鍵。
目前，中關(guān)村醫(yī)藥板塊拳頭產(chǎn)品均為面向終端的制劑，但公司已著手加強(qiáng)對(duì)原料藥的前瞻性布局。2020年年報(bào)顯示，公司7款已進(jìn)入注冊程序的藥品清單中，原料藥占據(jù)3席，分別為強(qiáng)效鎮(zhèn)痛藥鹽酸羥考酮、廣譜抗真菌類藥聯(lián)苯芐唑及原發(fā)性高血壓藥鹽酸貝尼地平，公司對(duì)原料藥的重視不言而喻。待山東華素原料藥及固體口服制劑產(chǎn)線建設(shè)完成并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能釋放，北京華素原料藥產(chǎn)線搬遷完成后，公司原料藥業(yè)務(wù)有望取得長足發(fā)展。
在縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸的基礎(chǔ)上，橫向?qū)?qiáng)勢產(chǎn)品領(lǐng)域市場競爭力的強(qiáng)化在新的戰(zhàn)略中也被提及。公司主要醫(yī)藥產(chǎn)品在心血管、口腔、消化、婦科和麻精等多個(gè)領(lǐng)域均有較強(qiáng)的競爭力。心血管領(lǐng)域，用于抗高血壓的富馬酸比索洛爾片“博蘇”為國內(nèi)首仿，在貝塔-受體阻滯劑領(lǐng)域市場份額穩(wěn)居前列；用于原發(fā)性高血壓的鹽酸貝尼地平片“元治”為國內(nèi)獨(dú)家首仿，是目前國內(nèi)唯一同時(shí)具有膜滲透與三通道阻滯機(jī)制的鈣拮抗劑，市場高度認(rèn)可。“華素片”具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和較高的品牌知名度，在口腔西藥領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯。“飛賽樂”是當(dāng)前全球“暈動(dòng)癥”領(lǐng)域的先進(jìn)藥物，由中關(guān)村下屬公司華素制藥獨(dú)家生產(chǎn)。此外在鎮(zhèn)痛和精神領(lǐng)域，華素制藥系國家麻醉藥品定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，擁有多種鎮(zhèn)痛和精神類產(chǎn)品，多多藥業(yè)則是國家批準(zhǔn)的第二類精神藥品-鹽酸曲馬多原料藥的四家生產(chǎn)企業(yè)之一。
在已有領(lǐng)域深耕，必然需要投入大量研發(fā)成本實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。公司研發(fā)投入在過去的5年中經(jīng)歷了約10倍的提升。2015年年報(bào)顯示，公司研發(fā)人員數(shù)量為71人，研發(fā)投入約418萬元，占當(dāng)年?duì)I收0.39%，至2020年，研發(fā)人員數(shù)量上升至230人，人數(shù)占比16.96%，研發(fā)投入6,951萬元，占營收3.88%。且年報(bào)披露的18項(xiàng)藥物研發(fā)項(xiàng)目大多集中在麻精、心血管、消化領(lǐng)域，強(qiáng)勢領(lǐng)域深化創(chuàng)新意圖明顯。
中關(guān)村在藥品研發(fā)與創(chuàng)新領(lǐng)域正不斷深化。2021年6月4日，根據(jù)中關(guān)村公告，華素制藥與業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)合作開發(fā)的用于治療血管性癡呆的創(chuàng)新藥，中藥1類新藥知母皂苷BII膠囊啟動(dòng)I期臨床給藥觀察。6月28日，中關(guān)村與四川大學(xué)在一種非嗎啡類化合物作為合成初始物質(zhì)合成嗎啡類藥物的平臺(tái)技術(shù)上達(dá)成意向，未來在該技術(shù)相關(guān)的生產(chǎn)方面形成排他性合作。
持續(xù)的研發(fā)投入配合原料藥及制劑一體化戰(zhàn)略，公司醫(yī)藥板塊行業(yè)競爭力將不斷提升，未來有望在激烈競爭的市場中占據(jù)更重要的位置。
生物制藥新探索，努力爭奪產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)
“積極探索生物制藥新領(lǐng)域”的表述，在中關(guān)村本次戰(zhàn)略調(diào)整中頗為亮眼。據(jù)公告闡述，通過進(jìn)一步研究分析醫(yī)藥行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域，我們可以看到相比于傳統(tǒng)化學(xué)藥，生物大分子藥以其靶向性高，選擇性好，療效確切、副作用小的突出優(yōu)點(diǎn)日益得到業(yè)界重視，生物制藥已成為制藥領(lǐng)域爭奪市場的制高點(diǎn)。
所謂生物藥，主要包括單克隆抗體、重組蛋白、疫苗及基因和細(xì)胞治療藥物等藥品。與化學(xué)藥相比，生物藥具有更高功效及安全性，且副作用及毒性較少。由于其具有結(jié)構(gòu)多樣性，生物藥能與靶標(biāo)選擇性結(jié)合及與蛋白質(zhì)及其他分子進(jìn)行更好的相互作用，可用于治療多種沒有其他可用療法的醫(yī)學(xué)病癥，在腫瘤、心腦血管疾病、傳染病及診斷領(lǐng)域均有廣泛的應(yīng)用。
生物藥產(chǎn)業(yè)正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期。據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2019年全球生物藥市場規(guī)模為2,864億美元，2024年有望達(dá)到4,567億美元，年復(fù)合增長率9.8%；2019年中國生物藥市場規(guī)模達(dá)到約3,120億人民幣，預(yù)計(jì)2024年達(dá)7,124億人民幣，年復(fù)合增長率為18%。
據(jù)中關(guān)村判斷，在醫(yī)療保健支出增加、企業(yè)研發(fā)能力增強(qiáng)、行業(yè)政策積極變革及資本投資推動(dòng)的背景下，過去數(shù)年生物藥市場處于快速發(fā)展階段。后期隨著生物藥研發(fā)能力的進(jìn)一步提升和產(chǎn)品廣泛應(yīng)用，行業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢的發(fā)展勢頭。未來，生物制藥產(chǎn)業(yè)這條黃金賽道，孕育著巨大的改革紅利和市場發(fā)展機(jī)會(huì)。
“積極探索生物制藥新領(lǐng)域，全力推動(dòng)創(chuàng)新型藥物的發(fā)展”的戰(zhàn)略，或?qū)?dòng)中關(guān)村進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段。
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