智通財經APP獲悉，國投證券發布研報稱，首次覆蓋給予先瑞達醫療-B(06669)“買入”評級，目標價15港元，先瑞達以“介入無植入”為核心理念，憑借藥物涂層球囊(DCB)等創新產品及多元技術平臺構建核心競爭力。面對國內集采政策可能出現的緩和，公司通過椎動脈、冠脈DCB等新品上市及靜脈產品線增長應對挑戰。同時，公司與波士頓科學深度綁定，產品在美國獲批并推進臨床試驗，海外出海進程有望加速，成長性突出。
【資料圖】
國投證券主要觀點如下：
深耕介入無植入，技術平臺打造核心競爭力
先瑞達專注于“介入無植入”治療理念，通過使用藥物涂層球囊(DCB)等器械，在充分擴張狹窄血管、釋放治療藥物后，將器械全部撤出人體，不留下任何永久植入物，避免了植入物帶來的相關并發癥的同時，保留未來的治療選項。此外公司通過聚焦藥物涂層技術、射頻消融技術、抽吸平臺技術、材料技術等多元技術平臺，在實現產品功能創新的同時，降低生產成本，打造核心競爭優勢。
國內集采政策有望緩和，新品進入放量周期
2025年10月10日，發布《國家組織藥物涂層球囊類、泌尿介入類醫用耗材集中帶量采購方案(征求意見稿)》的文件，公司核心產品外周藥球納入集采范圍，集采規則相較于之前或有緩和，同時公司椎動脈DCB、冠脈DCB等新品也于近期獲批上市，有望對沖集采帶來的增長壓力。此外，在外周靜脈產品線，公司的靜脈腔內射頻消融系統、外周血栓抽吸系統等也處于穩定增長階段，提供增長動力。
海外攜手波士頓科學，出海進程有望加速
公司深度綁定波士頓科學，產品線與波士頓科學有效互補，長期來看，潛在合作空間大。著眼現在，公司的靜脈腔內射頻消融系統已在美國獲批，膝下藥球正在美國開展臨床試驗，出海進程有望加速。
風險提示
國內集采政策風險、產品海外商業化不及預期、產品臨床試驗失敗風險、關稅風險、計算假設不及預期風險。
該信息由智通財經網提供
