經營情況一直對外界保密的銀聯商務，盡管遭遇央行重罰，但近日再次傳出要獨立上市的消息。
由于銀聯商務的股權以及業(yè)務模式較為清晰，近日消息稱銀聯有意將其獨立上市。對此消息，銀聯以及銀聯商務官方均不予置評。銀聯商務一不便具名的董事接受時代周報記者電話咨詢時并未否認，只是簡單表示，對此事“不便多說”。
在銀聯龐大的體系內，銀聯商務的股權較為清晰，與銀聯算是兩個體系。不少銀聯內部人士都向時代周報記者表示，銀聯與銀聯商務是兩個公司，彼此較為獨立，不能將銀聯商務納入銀聯。時代周報記者根據銀聯商務股權架構梳理，銀聯是該公司的單一大股東，持有的股份近60%。
而除銀聯之外，銀聯商務的其他大股東也并不簡單，光大集團、中信集團、雅戈爾以及江西籍富豪何志平的“華建系”在銀聯商務均有股份，并至少占有一個董事會席位。無論上市與否，銀聯商務這個線下收單業(yè)務的龍頭老大的估值也是連年上漲。時代周報記者根據往年的股權轉讓信息梳理，2014年銀聯商務估值大約為85億元，今年估值已經接近200億元，在兩年內翻了一倍。這一估值也大幅度領先于其他專注線下收單業(yè)務的第三方支付機構。
“這個估值以及增長幅度算合理的，畢竟是線下收單業(yè)務的龍頭老大，而且有這么強硬的背景，上市后估值還會繼續(xù)增加。”8月2日，某不便具名的第三方支付機構人士對時代周報記者說，銀聯商務這兩年在朝綜合服務商的方向發(fā)展，不僅限于線下收單業(yè)務。
股東陣容強大
公開信息顯示，銀聯商務是中國銀聯旗下規(guī)模最大的控股子公司，其子公司銀聯電子支付主要負責線上支付業(yè)務，下屬子公司廣州銀聯則涉及網絡支付設計、網絡支付及電子支付，因此銀聯商務實際業(yè)務涵蓋整個支付鏈條。
我愛卡網主編董崢在其專欄文章中表示，在資本市場上，企業(yè)最被看重的是其商業(yè)模式或者是盈利點。如果單一以收單業(yè)務作為利潤來源，這種模式肯定無法獲得資本的青睞，必須做成綜合型服務商。
事實上，銀聯商務正在朝綜合服務商方向發(fā)展。公開數據顯示，銀聯商務目前下放市場的POS機數量及覆蓋商戶數全國第一，其移動支付受理市場占有率60%。互聯網支付業(yè)務方面，銀聯商務服務于5.2萬家互聯網商戶，年處理交易金額達到4.6萬億元，市場占有率11%。
同時，銀聯商務目前是全國最大的自主支付服務商，其旗下的全民付承載2.9億筆交易，交易金額達5485億元，旗下天天富融資額達1015億元。“銀聯商務這些年也接連推出多款產品，搶占市場。僅靠收單業(yè)務是很難盈利，要通過沉淀的數據以及積累的商戶資源，發(fā)展貸款、企業(yè)理財等業(yè)務。”上述第三方支付機構人士說。
由于銀聯商務以及銀聯均不公布年報，其經營情況一直是個謎。據可查資料顯示，雅戈爾在轉讓銀聯商務股份時披露的財務數據顯示，2013年凈利潤達3.71億元，2014年一季度未經審計的凈利為1.76億元。保守估計，2014年全年凈利有望翻番。
時代周報記者根據銀聯商務股權架構梳理發(fā)現，銀聯是持有的股份近60%。光大集團、中信集團、雅戈爾以及江西籍富豪何志平的華建系在銀聯商務均有股份，并至少占有一個董事會席位。
其中，深圳市光控投資咨詢有限公司持有銀聯商務9.34%的股份，是銀聯商務的第二大股東，其背后是光大集團。光大集團占據了銀聯商務兩個董事會席位，分別是賀玲以及李威。而賀玲是光大集團首席投資官及管理決策委員會成員，負責中國光大控股有限公司直接投資業(yè)務。
據時代周報記者查詢，上海佳盈科拓企業(yè)發(fā)展有限公司與深圳市盈安實業(yè)有限公司是一致行動人，合計持有6.84%股份，其背后的控制人是何志平的江西籍富豪，其配偶張文莉占據了一個董事會席位。
綿陽科技城產業(yè)投資基金(有限合伙)持有銀聯商務5.98%的股份。據了解，該基金是中信證劵旗下的產業(yè)投資基金。銀聯商務董事張迎昊現任中信產業(yè)基金董事總經理、投資決策委員會委員。
經過減持后，雅戈爾目前持有銀聯商務4.97%的股份，同樣擁有一個董事會席位。銀聯商務董事李寒窮來自雅戈爾，她是雅戈爾董事長李如成的女兒，現任雅戈爾服裝控股有限公司董事總經理、雅戈爾投資有限公司總經理、寧波銀行董事。
估值近200億元
董崢表示，盡管不知道銀聯商務是否會在近期上市，但其從銀聯體系剝離出來是早晚的事情，況且兩者此前也一直是獨立運營的兩個主體，只是由于歷史背景使其關系“微妙”。
在上市傳言的關口，7月25日，央行發(fā)布消息稱，對通聯支付、銀聯商務這兩家支付機構進行處罰，其中，依法沒收銀聯商務違法所得6134255.55元，處以罰款26537022.20元，對其總公司及五家分公司相關責任人給予警告并處罰款。
事實上，銀聯商務謀求上市的意圖可以追溯到兩年前。2014年中旬，雅戈爾發(fā)布公告稱與聯銀創(chuàng)業(yè)簽訂《股權轉讓協議》，以3.41億元的價格轉讓銀聯商務2000萬元出資額。對此，有市場人士曾認為，雅戈爾出售銀聯商務股份，恐怕與后者謀求上市有關，銀聯希望加強控制。
那么，銀聯商務的估值多少?7月21日，達華智能發(fā)布公告稱，公司參股的卡友支付與上海云熠投資管理中心簽訂了《股權轉讓意向協議》，擬轉讓卡友支付持有的銀聯商務有限公司1.278%的股權(對應2352萬元注冊資本)。
經雙方初步協商，銀聯商務1.278%股權的價格暫定為2億-2.5億元之間。按照1.278%股權，對應的2億-2.5億元的價格，則銀聯商務整體估值在156.49億-195.62億元。
從公開信息來看，銀聯商務近年來有過兩次公開股權交易。第一次交易是前述提到的，2014年4月雅戈爾將銀聯商務注冊資本的3.988%，以3.41億元的價格轉讓。若按照上述交易估值測算，則銀聯商務整體估值為85億元。
另外，2013年一則有關銀聯商務有限公司的股權拍賣公告顯示，江蘇省高科技投資集團有限公司欲轉讓持有的銀聯商務0.9%的股權，掛牌價格達6918萬元。按此估算，銀聯商務當時的估值為77億元。
據時代周報記者梳理，近200億元的估值大大超越其他第三方支付公司。最新的數據顯示，拉卡拉估值110億元，通聯支付估值為80億元，連連支付41億元，易寶支付36億元，快錢兩年前被萬達收購時的估值為40億元(20億元占據51%股份)。
